后危机时期中国宏观调控的三大目标

　　摘要：我们相信，多层次的中国资本市场，必将以其更强大的力量融入中国经济发展的洪流，促进国民经济发展和创新型国家的建设。

　　今天，创业板正式开板，28家首批公司也即将于本月30日集中在深交所挂牌交易。为了这一天，中国人等了十年。这是中国多层次资本市场建设实现历史性突破的日子。

　　我们相信，有国民经济持续健康发展为基础，我国创业板将成为全球最成功的创业板市场之一。

　　我们相信，多层次的中国资本市场，必将以其更强大的力量融入中国经济发展的洪流，促进国民经济发展和创新型国家的建设。

　　我们相信，创业板必将成为中国经济结构调整的推手，必将成为新兴产业的摇篮和自主创新的平台。

　　十年磨砺出一剑

　　从1999年1月，深交所向中国证监会正式呈送《深圳证券交易所关于进行成长板市场的方案研究的立项报告》始，到今天创业板正式开板，历经十年，正可谓“十年磨一剑”。

　　事实上，十年来，国家推进创业板等多层次资本市场建设的大方针一直很坚定明确。其间，证监会、深交所等有关部门也一直在进行着不懈的努力，他们在深入研究海外创业板经验教训的基础上，对创业板运行规律、风险特征有了充分的把握。同时，近五年来中小板的成功经验也提供了宝贵的借鉴。

　　时间回到上世纪末，当时全球范围内掀起了以美国为代表的新经济模式，并借助资本市场的支持而迅猛发展。中国的创业板雏形正是在这种大背景下产生的。

　　基于全新的历史定位，深交所于2000年停止了新股发行，全力筹备开启创业板市场。当年2月，深交所成立了高新技术板工作小组。

　　正当一切似乎都很顺利的时候，美国网络股泡沫破灭，纳斯达克带领其他海外创业板市场开始暴跌。由于外部环境出现逆转，我国创业板市场的筹备搁浅。

　　由于资本市场缺失创业板，我国一些高科技企业，如互联网的代表新浪、搜狐，新能源的代表无锡尚德、赛维等200多家企业不得不去海外上市。这些企业都是中国新兴产业的优秀代表，它们的海外发行对中国来讲是巨大的资源流失，也使得投资者难以分享到我国优秀创新型企业的成长回报。

　　经历过网络股泡沫后，市场各方开始就中国创业板的推出方式慢慢达成共识——采取分步实施的方式推进创业板建设。按照分步实施策略的总体思路，中小企业板块于2004年5月正式启动，这是创业板市场建设的重要步骤，创业板市场的制度设计在中小企业板块的基础上进行了必要的尝试和创新。而作为分步实施创业板市场的第一步，中小企业板在监管创新、诚信建设、规范运作、信息披露等各方面积累了许多经验，为创业板市场建设打下了良好基础。

　　直到2007年8月，国务院批复以创业板市场为重点的多层次资本市场体系建设方案，创业板才重新被提上日程。2008年3月，国务院总理温家宝在政府工作报告中曾明确指出要建立创业板市场。然而，去年全球金融危机爆发导致全球资本市场持续暴跌，A股随之大跌，导致市场融资功能大幅萎缩，特别是随着2008年下半年主板市场IPO暂停，创业板再度搁浅。

　　今年两会期间，深交所理事长陈东征呼吁，中小企业是中国应对金融危机、保持经济平稳快速发展的主力军，为应对金融危机对实体经济特别是中小企业的冲击，必须加快多层次资本市场建设，创业板的推出是其中很重要的一环。解决中小企业融资难的问题是重中之重，而目前股市平稳，正是推出创业板的好时机。

　　在经过长期的筹备之后，今年创业板筹建步伐骤然加快。

　　今年3月底，证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，并于5月1日起正式实施，这标志着摘要：筹备十余年的创业板大幕正式开启；7月1日，证监会发布《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》；7月15日起，投资者可以到证券公司营业部办理开通创业板投资交易的手续；7月26日，中国证监会开始受理创业板发行上市申请；8月14日，第一届创业板发审委正式成立；9月13日，7家公司率先预披露招股说明书申报稿；9月17日，首次发审会召开；9月21日，首批10家公司开始集体招股；9月28日，第二批9家公司开始招股；10月9日，有第三批9家创业板公司发布招股说明书。

　　创业板发展空间广阔

　　深交所总经理宋丽萍对创业板信心百倍，她日前表示，“有中小板的成功经验，深交所有信心办好创业板。”

　　业内人士普遍认为，由于具备中国强大的经济以及投资基础作为后盾，中国创业板市场拥有广阔的发展空间，并将成为全球最成功的创业板市场之一。

　　第一，我国创业板的推出适应了目前经济持续健康发展的需求，有助于中国经济成功转型。改革开放30年来，我国经济高速发展，但是去年爆发的国际金融危机使得中国经济结构的矛盾暴露无遗，“世界工厂”的发展模式面临着越来越多的压力，中国的经济发展目前正面临产业转型。大力发展高新技术产业、现代服务业无疑是经济结构转型的一个方向。而创业板市场的主要目标是促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展，是落实自主创新国家战略及支持处于成长期的创业企业的重要平台。

　　第二，我国创业板市场拥有丰富的上市资源，这是创业板健康发展的动力和源泉。

　　我国幅员辽阔、中小企业众多，经过改革开放30年来的发展，中国产生了一大批优质的、高成长的企业。据不完全统计，2008年底我国有1.5万家公司，目前上市公司不到2000家，而美国仅纽约和纳斯达克市场就有5300多家。创业板的推出将为中国广大中小企业实现上市融资、改善治理结构提供平台，一大批优秀的创业企业希望得到资本市场的支持。

　　为推进后危机时期的经济发展，中国正在积极调整宏观调控的重点与目标：一是促进经济的持续均衡增长；二是调整经济结构，使经济增长更有质量和效益；三是管理好通胀预期，关注潜在的通胀风险。